中国人民银行货币政策委员会日前召开2025年第二季度例会，释放货币政策最新信号。谈及下阶段货币政策主要思路，二季度货币政策例会建议加大货币政策调控强度 ，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性 ，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。
在经济形势研判上 ，例会对国内国外挑战的表述更加细化 。对内 ，再度强调“内需不足”，并着重指出“物价持续低位运行 ”；对外 ，明确“当前外部环境更趋复杂严峻 ”“贸易壁垒增多” ，凸显外部压力的增大 。
围绕下阶段货币政策主要思路，会议建议加大货币政策调控强度 ，提高货币政策调控前瞻性 、针对性 、有效性 ，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。保持流动性充裕 ，引导金融机构加大货币信贷投放力度 ，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长 、价格总水平预期目标相匹配 。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，二季度例会未直接提及“适时降准降息 ”，一方面是因为5月已有降准降息落地 ，当前处于政策观察期；另一方面 ，上半年经济表现偏强，短期内再次实施降准降息的紧迫性有所降低 。
在汇率政策表述上 ，二季度例会不再强调“三个坚决 ” ，强调“增强外汇市场韧性，稳定市场预期 ，防范汇率超调风险 ，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。
分析人士认为，这一变化源于二季度以来 ，受美元指数大幅下跌 、国内经济稳中偏强的支撑 ，人民币汇率明显升值，稳汇率需求相应降低 。综合判断 ，短期内人民币汇率将保持稳中偏强态势 。
此外 ，会议指出，要从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制 ，提高资金使用效率 ，防范资金空转 。增强外汇市场韧性，稳定市场预期 ，防范汇率超调风险 ，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 。
会议还提到，有效落实好各类结构性货币政策工具 ，扎实做好金融“五篇大文章 ” ，加力支持科技创新 、提振消费，做好“两重 ”“两新”等重点领域融资支持等。
业内人士对后续政策保持期待 。王青指出 ，考虑到中美经贸谈判曲折 ，外部环境波动对出口的影响下半年或将显现，叠加物价水平偏低 ，预计央行下半年仍会推进降息降准 ，以降低实体经济融资成本，激发内生融资需求，应对外部冲击并促进消费与投资 。
银河证券研究报告认为 ，尽管部分金融机构存款准备金率已降至0% ，但基于货币政策调控转型 、维持流动性供给等长短期逻辑，下半年降准仍有望落地。同时 ，预计央行下半年还将围绕科技、消费 、外贸 、楼市、股市等领域 ，继续创设或优化现有政策工具，精准发力推动经济高质量发展。
“前期逆周期政策渐次落地 ，有望对基本面形成托底 。 ”浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示 ，预计经济的内生动能或存在较大修复空间，后续政策可能侧重稳就业 、稳企业 、稳市场、稳预期 。
（文章来源：经济参考报）
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